【环球财经】星展银行：利率从“逆风”转“顺风” 新加坡房地产投资信托估值仍合理

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新华财经新加坡11月9日电（记者 刘春涛）星展银行（DBS）在7日发布的研报中指出，随着基准利率（特别是新加坡SORA利率）大幅下降，新加坡房地产投资信托（S-REITs）的融资成本压力正显著缓解。

报告认为，尽管S-REITs板块今年以来已上涨约12.5%，但目前约0.9倍的市净率（P/B）和约5.7%的2026财年远期股息收益率，使其估值“依然合理”（undemanding）。

该报告的核心观点是，利率已从S-REITs的“逆风”转为“顺风”。星展银行分析师指出，新加坡的SORA利率已下降约1.15%，几乎回到了2022年加息周期开始前的水平。

报告预测，这种利率下降将为REITs带来“可观的利息节省”，并推动每单位派息（DPU）增长。星展银行预计，在2026-2027年到期的贷款进行再融资时，相关REITs有望节省高达200个基点（2%）的利息成本。

受此推动，星展银行预测，S-REITs板块在2026年的整体收益率有望因此增加40个基点，使板块整体远期收益率回到约6.0%的水平。报告称，这一收益率水平是投资者此前愿意重新进入市场的。

对于近期的市场动态，报告提到，美联储10月底的降息有助于缓解借贷成本，但其“鹰派”信号（暗示12月是否再度降息仍需视数据而定）可能会给市场带来“短期波动”。

在投资策略上，星展银行重申“逢低吸纳”（buyers on weakness）的观点。报告建议投资者关注“阿尔法优选股”（alpha picks）以及对利率敏感的个股，特别是那些拥有较高浮动利率债务比例的中型股。

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