近期市场持续探底，纠结的行情考验着投资者的心态，不少人表示快扛不住了。但“市场底”的构筑往往不是一蹴而就的，不妨尊重趋势，沿着大概率正确的方向去应对。定增策略或许是个值得关注的机会。

(资料图片)

这只定增基金今日起迎来开放期！

2023年8月24日起至2023年8月30日（含当日），华夏磐利一年定开正式开放。

定增投资是什么？为什么当下时点值得关注？

今年7月以来定增市场回顾

数量&规模相比去年大为好转

定向增发，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，它使得投资者可以按照市场价格的一定折扣参与上市公司股票投资，相比从二级市场买入，存在更高的安全边际。

2022年定增市场度过了较为艰难的一年，今年情况开始发生变化。今年以来定增募集数量和规模都比2022年有一定的好转。

截至7月31日，2023年7月上市定增项目34个，环比增加15个；7月合计募资505.38亿元，环比上升163.62%，同比下降59.26%。

公募基金参与上市公司定增的热情也在持续升温，截至8月18日，今年以来共有51家基金公司参与上市公司定增投资，累计认购规模接近700亿元。

从发行折扣率角度来看，过去一年市场总体折扣率情况略有退化，折扣空间有所收窄，目前大部分项目发行折扣率在10-15%范围内。很多公司确实跌到了一个估值很低的位置，折扣稍微提高也是对公司募集积极性的一种保护。

从解禁收益来看，假设以解禁日收盘价卖出，当月解禁的24个竞价项目中有占比58.33%的项目解禁绝对收益率为正，解禁绝对收益率均值为4.08%，跑赢同期沪深300指数涨幅约4.41pct。从2022年初统计至今，当月解禁项目平均收益率水平基本上持续跑赢沪深300，只有2023年3月表现略偏弱。

从行业层面看，银行、基础化工和电力及公用事业行业近半年的募资规模较高。

各行业完成发行的竞价类定增项目募资规模统计

资料来源：Wind，中金公司研究部（注：截止于2023-07-22）

从项目储备情况来看，目前已有预案尚未发行定增项目数量超过400个，未来项目供给有保障。在当前股票整体估值较为合理的位置布局优质定增项目，有望获取市场向上的β收益和个股表现的α收益，投资机遇也更加值得关注。

基本面选股+定增策略

力争获取多元收益

受市场行情影响，过去一年情绪较为低迷，但也意味着更多优质项目的竞争不太激烈，可以以偏优质的价格获得好项目。华夏磐利一年定开也较好的把握住了定增市场机遇。

在投资策略上，华夏磐利一年定开采用基本面选股、定性+定量分析相结合的股票投资策略，在运作过程中挖掘优质行业的潜力个股，同时关注参与项目的折扣情况，力争从项目自身的α收益、以及折扣带来的收益等多方面提供产品预期收益来源。

仅作示意，不代表实际收益。

数据显示，华夏磐利A自2020年7月29日成立以来，截至2023年06月30日净值增长率达到61.99%，同期业绩比较基准为-5.98%，超额收益达67.97%，近一年净值增长率达到5.20%（同期业绩比较基准：-7.77%），为持有人创造了亮眼的超额回报。

数据来源：华夏基金，基金定期报告，截至2023/6/30。业绩比较基准：中证800指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

该基金由华夏基金定增投研老将张城源先生管理，他拥有13年证券从业经历，其中超6年公募管理经验。

基金经理 张城源

中国人民大学法学硕士。2009年7月加入华夏基金，曾任投资研究部研究员、基金经理助理、投资研究部总经理助理等。

张城源先生曾负责公用事业及环保行业研究，2011年以来，长期从事中小盘及定向增发等各类策略研究，具有丰富的定增市场投资研究经验，旗下在管定增策略基金均取得了亮眼的超额回报，上半年平均超额收益超过7%。

业绩数据来源：华夏基金，基金定期报告，截至2023.6.30。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

经过过去2年调整，绝大部分行业目前估值水平合理，华夏磐利将积极把握增发预案发布、股价低于定增底价、股价低于定增价等二级市场的定增相关事件驱动策略寻求投资机会。同时一年定期帮你管住手，不必过分忧虑于市场短期调整。

2023年8月24日起至2023年8月30日，华夏磐利正式开放申赎哦~

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注：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证；基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。管理经验、在管公募基金规模源自华夏基金，截止2023.06.30。产品业绩来源华夏基金，基金定期报告，截至2023.06.30。

产品分类为银河证券分类，张城源在管全部产品（不含成立六个月以内产品，截止2023.06.30）情况如下：

华夏磐利一年A-定期开放式偏股型基金（A类），成立于2020-07-29，张城源自2020-07-29开始管理，业绩比较基准：中证800指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%；2020-2022年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为8.42%/7.67%、67.90%/1.01%、-14.33%/-14.19%。

华夏磐锐一年定开A-定期开放式偏股型基金（A类），成立于2020-12-22，张城源自2020-12-22开始管理，业绩比较基准：中证800指数收益率*70%+中债综合指数收益率*30%；2021-2022年度净值增长率与业绩比较基准增长率分别为29.61%/2.18%、-15.24%/-14.97%。

华夏磐益一年定开-定期开放式偏股型基金（A类），成立于2021-01-26，张城源自2021-01-26开始管理，业绩比较基准：中证800指数收益率*60%+中债综合指数收益率*30%+中证港股通综合指数收益率*10%；2021-2022年度净值增长率与业绩比较基准增长率分别为33.0%/-6.27%、-22.28%/-13.71%。

华夏磐泰A-偏债型基金（A类），华夏磐泰A(LOF)的前身华夏磐泰一年定开LOF成立于2016-12-26，张城源自2016-12-26开始管理，2018年7月17日产品转型为华夏磐泰混合LOF，业绩比较基准：中证800指数收益率*60%+中债综合指数收益率*30%+中证港股通综合指数收益率*10%；转型以来，2018-2022年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为-3.66%/-2.36%、7.81%/13.45%、14.71%/10.83%、13.05%/1.67%、0.16%/-4.30%。

华夏磐润两年定开A-定期开放式偏股型基金（A类），成立于2022-8-24，张城源自2022-8-24开始管理，业绩比较基准：中证800指数收益率*60%+中债综合指数收益率*30%+中证港股通综合指数收益率*10%；截止2023-06-30产品成立以来净值增长率与业绩比较基准增长率分别为5.95%/-4.02%。

华夏新锦绣A-灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)，成立于2016-08-24，张城源自2021-2-22开始管理，其中2021-2-22至2021-05-26与李俊共同管理，业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%，2018-2022年度净值增长率与业绩比较基准增长率分别为-24.23%/-10.68%、43.29%/19.73%、28.61%/15.58%、8.29%/-0.18%、5.65%/-9.43%。

A类基金认购时一次性收取认/申购费，无销售服务费；C类无认/申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

风险提示：1、华夏磐利为混合型基金，其长期平均风险与预期收益高于债券基金、货币基金，低于股票基金，属于中风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2、华夏磐利以一年定期开放方式运作，采取在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放的运作方式。本基金在封闭期内不办理申购与赎回业务（红利再投资除外）。在每个封闭期内，基金份额持有人面临不能赎回基金份额的风险。若基金份额持有人错过某一开放期而未能赎回，其份额需至下一开放期方可赎回。本基金投资定增股票需要锁定六个月，可能存在锁定期内无法及时调整组合、锁定期结束后无法立刻卖出股票的风险。3、本基金股票投资策略包括定向增发投资策略，定向增发股票投资价格可能不同于股票二级市场交易价格，可能会产生一定的折价或溢价。4、本基金可投资于资产支持证券，可能面临的风险包括流动性风险、证券提前赎回风险、再投资风险和SPV违约风险等。具体内容详见本招募说明书“风险揭示”章节。5、基金管理人可依据市场实际情况和风险控制的要求，来调整实际定增仓位比例。6、华夏磐利可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。可投资港股通标的的基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。7、投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。8、已完成的定增参与项目业绩不代表基金产品业绩。基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。9.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。10.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。11.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。12.本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

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