北交所混合交易制度施行在即 市场流动性有望改善-今日看点

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《经济参考报》记者获悉，北交所近期正在积极推进做市交易规则的正式发布，并针对合适券商开展全面动员工作。业内人士预计上述规则春节后将正式施行，有望增加做市公司的流动性和定价准确性。

为进一步推进市场改革创新，完善市场交易制度，增强市场活力韧性，北交所于近期起草了《北京证券交易所股票做市交易业务细则》(征求意见稿)(以下简称《做市细则》)和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》(征求意见稿)，并向社会公开征求意见。

根据《做市细则》，北交所做市制度与科创板做市制度，同为单一证券交易中实施竞价与做市并行的混合交易制度。在这一制度下，做市商作为一类负有持续双向报价义务的特殊投资者参与交易，有助于增加市场订单深度，提升市场稳定性，缩小市场买卖价差，降低投资者交易成本，引入增量资金，提升市场流动性。

对北交所混合交易制度推出后券商的作用，开源证券相关业务负责人对记者表示，券商从事新三板做市多年，在估值定价和提供流动性等方面比较专业，混合交易时代的到来，北交所股票能获得相对公允的价值，流动性也会有所改善，企业关注度会得到进一步提升。

申万宏源新三板的首席分析师刘靖表示，对比科创板做市制度，北交所混合交易制度具有以下几个特点：一是延续高效审核，审核时长更短，手续更简化;二是针对中小企业特点，灵活调整参与度、有效报单等指标要求，与科创板相区分;三是针对北交所特有制度，推出原来创新层做市商豁免备案制度、绿鞋实施期间主承销商豁免报价等制度。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨表示，从流动性方面看，在连续型市场中，价格取决于每一时刻的供求状况，做市商制度有利于提高市场的流动性，平抑价格波动。做市商制度中，投资者可以直接与做市商进行交易，进而大幅缩短成交用时，成交效率提高，流动性加强。

业内人士还表示，从当前北交所混合交易推进情况来看，预计春节后短期内即可正式上线运行。短期看会增加做市公司的流动性和定价准确性。从长期来看，做市制度会改变现有券商业务链，可以激活多链条协同打造核心竞争能力。

关键词： 市场流动性 混合交易制度