油价持续上行 多只QDII基金业绩亮眼

2022年基金业绩榜单出炉，多只QDII基金名列前茅。其中，广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)A以68.48%的年度回报率成为2022年最亮眼的公募产品。多只油气主题QDII基金的年度回报率均超过了50%，远高于主动权益类基金的表现。此外，从长期业绩来看，多只油气主题QDII基金“三年期”和“五年期”业绩也有不俗表现。分析人士表示，油气主题QDII基金业绩突出与过去两年持续上涨的国际油价密切相关。

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油气主题QDII业绩领跑

从2022年度业绩排行榜上看，广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)A成为2022年度业绩最好的公募基金产品，回报率高达68.48%。此外，广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)C、华宝油气、诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)等多只基金的回报率均超过50%，国泰大宗商品(QDII-LOF)、嘉实原油(QDII-LOF)、信诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)等基金的回报率均超30%，碾压一众主动权益类基金。

整体来看，QDII的业绩分化较为明显。市场内续存的439只QDII基金(不同份额分开计算)中，有87只实现正收益，约占总数的20%;352只QDII基金的年度收益为负，约占总数的80%。2022年业绩最差的QDII基金亏损超过40%，与业绩最好的QDII基金业绩相差巨大。

中长期来看，在QDII基金三年期业绩排行榜中，回报率排名前十的QDII基金中，有七只是油气主题基金。其中，广发道琼斯美国石油A美元现汇以129.97%的回报率居榜首。在QDII基金五年期业绩排行榜中，两只油气主题基金位列前两名，科技、医疗等主题QDII基金也有不俗表现。

除了油气主题的QDII基金在2022年取得了不俗回报，受益于去年11月以来港股指数的回暖，不少投资于港股的QDII基金也取得了较好的回报，如建信恒生科技指数发起(QDII)、中欧港股数字经济混合发起(QDII)等基金在2022年的回报率都突破了10%。

目前，公募机构对QDII基金的布局力度继续加大。数据显示，截至2022年底，全市场存续QDII基金规模已超4000亿份，相比2021年末约增长60%。此外，数据显示，以基金成立日为统计口径，2022年以来新成立的QDII基金为31只，累计合并发行规模超76亿元，投资区域包括美国、韩国、新加坡等全球各大市场。

理性看待高回报率

上海证券基金评价研究中心高级基金分析师池云飞向记者解释：“目前，国内的原油主题基金主要分两类，一类是直接投资原油商品的商品型QDII，第二类是投资国际油气板块公司的股票型QDII。商品型原油QDII主要通过海外开放式商品指数基金(Exchange Traded Commodity)形式投资原油商品期货标的，运作方式与LOF、FOF相似，底层标的一般由不同品种、不同到期日的原油期货品种组成，还有一定的现金留存比率，并不会完全跟踪原油价格指数。投资油气公司的QDII产品对原油价格指数的跟踪度会更低。”

“对于看好全球原油市场前景的投资者而言，原油主题基金提供了非常便捷且成本低廉的投资方式。”池云飞表示。

此外，上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千在研报中表示，市场的波动会显著影响基金与原油期货产品短期的相关性，原油QDII产品作为基金品种，和原油期货有许多不同，基金净值并不会完全跟随特定的原油期货价格指数同涨同落。

在池云飞看来，近年来，受气候、地缘局势、通胀等诸多因素影响，包括原油、天然气、煤炭在内的能源商品价格涨幅较大。“不过，目前海外主要经济体PPI数据已开始高位回落，美联储持续推行强势美元政策，全球经济存在走弱风险，原油价格又处历史高位，未来，原油走势不确定性加大，我们建议投资者配置时保持谨慎。”池云飞说。

国泰君安期货研报表示，展望2023年，全球原油市场需求增幅放缓几乎是确定事件。考虑到历次美联储加息对全球经济回落的影响难以精准预估，2023年的海内外货币政策一定还会产生诸多变数，信用收紧对原油现实和预期的冲击节奏较难预估。

基煜研究也表示，油气主题QDII基金适合有海外配置需求，通过分散投资降低组合风险，看好油气能源未来走势的投资者，但投资者也需注意，大宗商品市场的风险本就相对较高，同时QDII基金还有特定的汇率风险。

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