年内IPO项目终止数量居首 项目质量堪忧

在创业板注册制改革政策推进下，沪深两市2020年IPO首发项目数量及募集资金数量分别达到了400家和6048亿元，较2019年分别上升98.01%和138%。券商首发承销实现了整体增长，但项目终止数量不少，其中招商证券2020年IPO项目终止数量列券商之首，项目质量堪忧。

2020年IPO项目终止数量8个，居券商之首

数据显示，2020年沪深两市IPO项目终止数量中，招商证券以8单列券商之首，考虑注册制与审核制项目总和及终止数量情况，招商证券也以16%的项目终止率居第一。

对比2019年首发承销数量情况，招商证券2020年项目数量排名从2019年的第7名下降至第10名。在注册制政策的推动下，IPO项目数量有了较快的提升，券商首发承销数量的头部效应更加明显，但是在政策利好下招商证券市场份额却在逐步下降。

风险内控不足或导致项目质量问题

2020年11月20日，证监会官网发布将对华晨汽车集团控股有限公司及相关中介机构采取有关措施的通知，同日，上交所对招商证券出具了监管警示函。招商证券近半年内收到二次警示函监管措施，公司保荐代表人收到一次监管警示，中国网财经记者就上述内控风险采访招商证券，公司表示无内容回复。

频发的监管函或暴露公司在内控方面的问题，内控风险反映在外部则为项目“踩雷”及项目质量隐患引起终止数量明显上升。

表三：近一年证监会对招商证券及其保荐人采取的监管措施

随着国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》内容明确“强化上市公司主体责任，压实中介机构责任”的监管要求下发，在竞争日益激烈的IPO市场上，券商作为主要的中介机构，如何实现项目价值发现与承销能力，守住底线风险，实现市场份额提升，成为券商投行业务核心能力，而招商证券在项目质量下滑的情况下，如何快速提升风险内控能力则显得更加重要。林朋

关键词： IPO项目